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李华芳的博客

李华芳

 
 
 

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李华芳,毕业于浙江大学经济系,现为上海金融与法律研究院研究员。在经济分析中,用“看不见的手,内心的观众和体面生活”对抗反知反智的言行,重新磨练亚当·斯密传下来的手艺。

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2008-11-06 09:37:00|  分类: 看不见的手 |  标签: |举报 |字号 订阅

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依法推进金融对内开放

文|李华芳

因为湘西非法集资案,湖南省湘西自治州州委常委、统战部长滕万翠于1024日被湖南省纪委“双规”。截至目前,因涉嫌“湘西非法集资事件”而遭调查的党政机关及企事业单位干部已达113名。据传决策层有意暂缓推进地方的金融改革,尤其在推动民间资本参与金融服务供给方面,将会更加谨慎。谨慎是应该的,但不可因噎废食,而放缓甚至停滞地方金融开放的步伐。

现阶段,出口放缓,财政投资也非常有限,因此内需被视为拉动经济增长的重要力量。尽管在财政富裕的地方,基础设施等的建设还有一定的拉动空间。不过对于较为贫困的地方而言,财政原本就已捉襟见肘,要依靠财政投资基建的传统模式来推动地方经济的增长,显然困难重重。如此约束下,有两个方面的考虑,一是要启动内需,二是要动员民间资金参与投资。不管是内需还是动员民间资本参与投资,金融的“对内开放”势在必行。

一面要维持进行增长必须推进金融改革,另一面要打击非法集资所以应当保持谨慎,甚至认为应该暂缓,如何处理这种潜在的矛盾呢?事实上,两者可以并行不悖,打击非法集资并不影响金融对内开放。

目前《刑法》并没有所谓“非法集资罪”,而是“非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪”。而根据银监会1999年的《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》规定:“非法集资”是指单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准,以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金,并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为。因此,焦点问题是“地下金融”是不是“非法集资”?

严格来说,“地下金融”不在法律规定的范围内,属于“法外”活动。尽管非法集资界定了未经有关部门批准面向“非特定对象”筹资从事商业活动返回本息为非法,但大部分地下金融活动是面向特定的对象,多半为熟人圈子。这是地下金融与非法吸收公众存款或集资诈骗的最大不同。

湘西非法集资案涉及面广,诸多居民卖房集资是因为相信有超高的收益,但经济学告诉我们如果有超高的收益很快就会有其他资源参与竞争这部分收益,从而将收益率往下拉。超高收益要么时间很短,这意味着与普通公众无关;要么就是骗局。此外,有大量官员涉足“湘西非法集资案”,从另外一个角度表明行政对地方金融的干预依旧非常严重,并且行政官员试图利用现有的政策缺陷来为自己谋取额外的利益,也正好说明了法律缺失条件下金融活动会被扭曲。

有观点指出,在现实中严格区分“地下金融”与“非法集资”存在一定的困难,因为“熟人社会”这一圈子的界定可大可小,并不存在一个清晰的标准。而要活跃金融,其实就是将熟人圈子的这一部分合法化,而面向非特定对象的集资活动则交给银监会等相关部门批准。不过从风险控制的角度来说,并不意味着经过有关部门批准的风险就会小,也不见得熟人社会的“地下金融”风险就大。而对于推进金融改革而言,至少从准入门槛上放宽能增加民间资本的去处,也多了搞活地方的机会,尽管也会加大金融风险。但任何改革必然有风险相随,需要平衡的是改革的预期收益是否足够大。另外,要加强依法监管,而不是固步自封、停下改革的脚步。


李华芳是上海金融与法律研究院研究员,《思想库报告》主编,【读品】出品人。

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